加入收藏 | 设为首页 |

张嘉译-宇华教育:保持“买入”评级 目标价7.50港币

海外新闻 时间: 浏览:171 次

  组织:申万宏源

  评级:买入

  方针价:7.50港币

  我国宇华教育集团方案经过收买和改进现有校园的运营,进一步扩张其高等教育事务。咱们保持19至22财年摊薄每股盈余的猜测别离为0.22、0.27、0.31元人民币,同比别离添加37.5%、22.7%、14.8%。咱们保持方针价7.50港币不变,对应132.2%的上涨空间,咱们保持买入评级。

  愈加重视高等教育。管理层方案经过收买和改进现有校园的运营进一步扩张其高等教育事务。公司估计,在扣除少量股东权益后,湖南涉外经济学院(HEIU)将在19财年中奉献1.4亿元人民币的赢利。经过削减冗余职工人数并加速招张嘉译-宇华教育:保持“买入”评级 目标价7.50港币生来进步校园的使用率,咱们猜测泰国校园的运营功率将会进步,然后获得运营杠杆。咱们注意到宇华国内校园(高中和大学)的我国学生入读泰国校园的潜力(管理层以为我国学生占比最高可张嘉译-宇华教育:保持“买入”评级 目标价7.50港币达20%)。总容量为5,000人的泰国校园,我国学生人数最高可达1张嘉译-宇华教育:保持“买入”评级 目标价7.50港币,000人。对应现在有300名我国学生则有700人的增量空间。管理层估计其泰国校园将在2020年上半年完成盈亏平衡。19财年上半年,高等教育赢利奉献在调整职工总支出之前现已占公司总赢利的70%。咱们信任因为HEIU的事祝贵泽微博务的改进以及公司海外事务的奉献添加,该份额将在2020财年进一步添加至约75%。

  内生添加。管理层估计跟着入学人数和膏火持续添加以及运营杠杆进一步改进,未来三年来现有校园的赢利复合年均添加率将到达约18%。公司的方针是未来三年入学率复合年添加率为约5%,膏火复合年添加率为约5-8%。因而,管理层估计运营功率将持续进步。咱们估计利用率将从18财年的80%添加至21财年的约92%,而且同期经营赢利率将从48%扩展至约58%。

  现金富余。该公司手头现金数额为人民币25.6亿元(净现金:张嘉译-宇华教育:保持“买入”评级 目标价7.50港币人民币20亿元)。鉴于每名学生的收买本钱为人民币50,000到100,000元,公司可将入学人数再添加25,600人至51,200人,增幅对应较现在的98,723名入学人数约为25.9-51.9%。与此同时,管理层正活跃寻求收买时机以扩展其高等教育校园规划。鉴于其杰出的过往并购记载,咱们信任该公司将持续获得牢靠的成绩

  保持买入。咱们信任该公司杰出的成绩记载将缓解投资者对其未来在国内市场以及国际市场进行收买方案的忧虑,咱们保持对摊薄每股盈余的猜测:2019财年估计为0.22元人民币(同比添加37.5%),2020财年估计为0.27元人民币(同比添加22.7%),而2021年估计为0.31元人民币(同比添加14.8%)。咱们的方针价保持在7.50港币不变。跟着132.2%的上涨,咱们保持买入评级。

张嘉译-宇华教育:保持“买入”评级 目标价7.50港币 (责任编辑:DF513)

郑重声明:东方财富网发布此信息的意图在于传达更多信息,与本站态度无关。